2024年云栖大会已经于上周落幕。在大会官方合作伙伴中排在第一的合作伙伴英伟达，为钻石合作伙伴，英特尔是第二位，为钛金合作伙伴，这个顺序和去年一样，但更早以前，第一是英特尔的专属。

这一变化是当下两家公司市场地位的直接反映。英特尔因为收购的传闻市值有所上升，但仍然不到1000亿，而英伟达为2.9万亿。对于今天的英伟达，英特尔只能仰视，曾经的英伟达也是如此仰视英特尔的。转折发生在2020年7月，双方在2500亿市值左右发生位置交换，从此英伟达踩着AI风火轮一骑绝尘，直奔3万亿而去，而昔日带头大哥英特尔却陷入各种麻烦之中。

短短几年后，英特尔就沦落到被收购，英特尔自己难以接受，外人也唏嘘不已。这也就是为什么现在刚刚爆出高通和英特尔接触的消息，就引起了轩然大波。实际上，目前高通收购英特尔还只是一个可能，外媒用词也非常谨慎，双方还只是“接触”，谈收购还为时尚早。而且，目前英特尔的困境也还远未严重到出售的地步，对英特尔而言被收购也并非最好的归属。特别是像CEO Pat Gelsinger这样在英特尔工作多年，见证过英特尔辉煌的人大体很难接受。

英特尔的自救

Pat Gelsinge称现在是英特尔成立40多年来最重要的转型，正领导英特尔努力自救。英特尔的转型计划包括，裁员16000多人，到2025年削减100亿美元成本，降低资本支出，冻结股息，还将暂停波兰和德国的晶圆建厂项目约两年。Pat Gelsinge的“转型计划”还包括将其代工业务剥离为一个单独的实体，出售Altera，以及将将其边缘计算和汽车业务整合到客户端计算集团（CCG）等。

在产品和市场层面英特尔也有好消息。近日与AWS达成AI芯片生产计划，双方将“共同投资”开发一款基于18A工艺的人工智能芯片，虽然该投资属于“多年、数十亿美元规模”的框架协议，短期还没法产生直接效益。

不久前英特尔还刚刚发布了第六代至强性能核Granite Rapids处理器与 Gaudi 3 AI 加速器，虽然这些新产品还不足以改变市场格局，但能为英特尔扭转当前的被动局面赢得宝贵的时间。

另有报道称，阿波罗全球管理公司已提议向英特尔投资50亿美元。今年6月4日，Apollo管理的基金和旗下公司曾斥资110亿美元收购英特尔位于爱尔兰莱克斯利普Fab 34晶圆厂的49%的股权。阿波罗继续投资英特尔的可能性很大。对英特尔而言，外部的投资比起被收购或许更容易接受。

收购可能只是一种可能

对于高通收购英特尔，目前业界比较一直的看法是有着非常大的不确定性，甚至说成功可能性并不大。

首先的问题是得到双方主要市场地的政府同意。半导体行业遵循的是赢家通吃的原则，一个细分领域出现一到两家面前可以接受，如果出现一家巨无霸同时垄断了移动端、桌面端和服务器，显然是非常让人忌惮的。而且，半导体是现代科技皇冠上的明珠，是敏感行业，在大国博弈的背景下收购被叫停的可能性极大。过去在芯片行业有不少收购失败的案例，博通收购高通、高通收购恩智浦、英特尔收购铁塔、英伟达收购Arm等最后都流产了。

第二问题是高通能否消化得了英特尔。目前高通的市值是1800亿，是英特尔的2倍左右。但高通的营收要少于英特尔。高通最近发布的2024财年第三财季财报显示，高通第三财季营收达到93.93亿美元。而英特尔最新一个财季（2024年Q2）是128.33亿。高通吃下体量比自己更大的英特尔，不管是财务还是本身的运营能力都面临不小的挑战。当然，钱从来不是最大的问题。

另外，还有专利授权问题。目前，AMD和英特尔签署有复杂的x86专利授权协议，这场并购对x86市场会产生什么影响还未可知。

高通为什么想收购英特尔？

最后，回到问题的根本，高通为什么要收购英特尔？答案是谋求业务多元化。

高通虽然在手机市场有着非常高的市占率，但并非没有隐忧。近年来，随着联发科、苹果、海思实力越来越强，竞争加剧，高通在智能手机市场的霸主地位已经动摇。根据Statista的数据，早在2020年联发科的市场份额已经超过高通。同时，高通的前两大客户之一的苹果与高通的合作也可能存在变数，如果苹果放弃高通的基带芯片，高通将损失其年收入的五分之一。

这些年，不想把鸡蛋放到一个篮子里的高通一直尝试多元化，汽车芯片、PC甚至服务器都是高通非常看好的，并且都有尝试，但进展比较慢。目前高通汽车芯片收入不到总收入的10%，而英特尔在这个领域也有投资，如果收购达成双方可以合作共同对抗英伟达。

在PC领域，高通借着AI PC热适时地推出了骁龙X Elite处理器，可谓精彩亮相，但一切才刚刚开始。而服务器领域曾经有过探索但及时止损了。

在上述这些领域英特尔都拥有非常好的芯片设计制造经验以及销售渠道，这些都是高通需要的。同时，借助英特尔的芯片生产和封装能力，让高通的芯片不再依赖台积电，或者让高通面对台积电时拥有更大的议价权。

因此，对高通而言，收购英特尔的确是一个非常不错的选择，尤其是在英特尔目前处于困难时期，可以拿到一个不错的价格的情况下。

不过，理想很丰满，现实很骨干，要成功吃下英特尔挑战巨大。但有梦想总是好的，万一成真了呢！