11月底戴尔发布了其2025财年第三季度的业绩（截止2024年11月1日），本季度戴尔实现了243.66亿美元的净收入，同比增长10%。其基础设施解决方案集团（ISG）的收入高达114亿美元，同比增长34%，其中服务器和网络业务的收入更是攀升至74亿美元，增长率达到58%。而AI服务器的出货量达到了29亿美元，积压的AI服务器订单更是高达45亿美元。

这是戴尔ISG部门继上季度创下历史新高后再创佳绩。在上一季度，戴尔服务器和网络业务营收就已达到77亿美元，增长率高达80%。同时，AI业务也创造了31亿美元的佳绩，还有38亿美元的订单积压。

今年以来，戴尔的股票已经上涨了60%，戴尔AI服务器功不可没。实际上，戴尔在去年整体业绩并不太好的时候其股价也没有出现太大波动，也与戴尔AI服务器业务的支撑具有很大关系。

携手英伟达，联合打造AI Factory

戴尔在AI服务器市场的卓越表现，与其与英伟达的紧密合作关系密不可分。在英伟达与OEM合作伙伴的关系中戴尔应该是处于最紧密的层级。这种深度合作关系为双方带来了更为广泛的融合机会。

戴尔AI Factory正是双方紧密合作的产物。AI Factory这一概念由英伟达CEO黄仁勋在2022年提出，旨在打造一个专注于AI生成的新型数据中心。黄仁勋称其为“将原材料转化为有价值的新产品的地方”，是“新工业革命的摇篮”。

戴尔将黄仁勋的这一愿景变为现实，并借助自身强大的渠道将它带给自己的客户。在今年的戴尔全球科技峰会上，戴尔宣布与英伟达携手推出戴尔AI工厂（Dell AI Factory with NVIDIA）。

该方案将戴尔的AI产品组合与英伟达的AI Enterprise软件平台相结合，由英伟达Tensor Core GPU、英伟达Spectrum-X以太网网络结构和英伟达Bluefield DPU提供强大支持。客户可以根据自身需求定制集成功能，或购买预先验证的全栈解决方案，以快速启动需要加速性能的AI用例，而戴尔负责交付。

值得一提的是，戴尔这些年的成功与合作伙伴的助力密不可分。虚拟化大行其道的时候，戴尔因为与VMware的合作关系给它带来不少的商业机会，VxRail就是一个很好的例子。如今VMware被博通收购后，戴尔又与Nutanix结成了类似VMware的紧密合作关系。而在AI市场，今天的英伟达可谓金字招牌。

新产品持续不断

戴尔在AI服务器市场的另一大亮点是其持续不断的技术更新和产品发布。这使得戴尔在激烈的市场竞争中保持了强大的竞争力。就在11月18日的TOP500组织的超算大会（SC 24）上，戴尔就宣布了多项与AI服务器相关的重磅发布：

● PowerEdge XE9685L：这是一款专为AI负载设计的高密度液冷服务器。它搭载了双AMD第五代EPYC处理器，4U机箱内可容纳24个H200或GB200      GPU，拥有12个PCIE插槽。如果配置机架最多可安装96个GPU。

● PowerEdge XE7740：这是一款4U双路至强6能效核处理器服务器，专为推理和模型微调而设计，可配置多达8个双宽英特尔Gaudi 3、H200或16个单宽英伟达L4。作为戴尔首款采用至强6的服务器，与上一代产品R760相比，其GPU容量翻倍。

● 集成机柜5000（IR5000）：IR5000是一款传统的19英寸标准机柜，可配置液冷或风冷服务器，如PowerEdge 9680L和9685L。每个机柜最多可容纳96个GPU，同时还可容纳PowerEdge XE7740、XE7745和最畅销的XE9680。

此外，戴尔AI Factory也迎来了更新，增加了对HGX H200和H100 NVL的支持。值得一提的是，这次发布距离上一次新产品发布不到一个月。不久前，戴尔刚刚高密度液冷集成机柜IR7000，它以其21英寸的机柜设计，最多可配置144个GPU。与IR700一同发布的还有与其配套的Dell PowerEdge M7725液冷服务器。该服务器采用AMD第五代EPYC处理器，支持64或72个双路节点，可扩展至每机架24000-27000核心。

如果把时间再倒退几个月，在5月份的戴尔科技全球技术峰会上，新产品的发布则更多，如在市场很受欢迎的6U、8张GPU卡PowerEdge XE9680等就是其中之一。

众多的新产品持续不断地推出，而且都是重磅产品，令人惊叹，充分展示了戴尔强大的技术实力，以及其对AI市场的坚定决心。

技术创新是破局关键

近年来，随着生成式AI的蓬勃兴起，AI服务器已成为推动服务器市场增长的关键力量，也成为了各大服务器厂商竞相角逐的焦点。根据市场调研机构Counterpoint Research的最新报告，2024年第二季度，全球服务器市场收入同比增长35%，达到了454.22亿美元。其中，AI服务器贡献的收入占比高达29%，还在持续增长。戴尔、超微和HPE在AI服务器市场中稳居前三甲。

戴尔的今天值得中国服务器厂商参考。一直以来，x86服务器市场被认为是一个竞争异常激烈的市场，在中国市场尤其突出。

比如，中国服务器市场领头羊的浪潮一直受过低利润率的困扰。根据浪潮信息发布2024年第三季度财报，本季度营收410.6亿元，增长了76%，但毛利率仅为6.7%左右，净利润率更是低到1.54%，远低于戴尔、HPE等同行。而中国的另一个服务器大厂联想ISG业务虽然今年联想也实现了快速增长，增速达到60%以上，但目前还处于亏损状态。

中国服务器市场竞争激烈的一个重要原因是产品同质化严重，同样的CPU、同样的内存、同样的SSD，导致客户在选择的时候就很容易去关注价格。在这种市场环境下，为了做大，很多厂商甚至被迫选择了低价走量。

同质化的背后深层原因是技术投入不足，缺乏创新力。而戴尔正是通过持续不断推出新的产品，推出各种一站式解决方案，来提升竞争力，提升产品附加值的。

做传统服务器如此，做AI服务器也是如此。希望我们的服务器厂商能潜下心来，多做些创新，早日摆脱“搬箱子”的定位、做大做强。