最近，亚马逊、微软、Alphabet（谷歌云母公司）发布了最新一季（2024财年第四季度）财报。从数字上看，三家云巨头的业绩都非常稳健。不过，资本市场反应并不积极，财报发布日盘后股票出现了不同程度（4%-7%）的下跌。股价的下跌，云业务不及预期是最重要的原因之一。为了抢夺AI市场，2024年三大巨头都投入巨资改善基础设施。

结合Synergy Research 的数据看，在经历了一段相对低迷的阶段，全球云服务市场进入稳健发展期。在全球云服务市场，谷歌云仍然是增长最快的，而AWS仍然是全球市场份额的领导者，微软的云业务在三者中拥有最高的运营收入。

AI是云服务市场的主旋律

根据Synergy Research Group的最新数据，2024年第四季度，全球企业在云基础设施服务上的支出达到了906亿美元，同比增长22%，即170亿美元。与2024年全年云基础设施服务的同比增长一致。

研究数据显示，在全球云服务市场，AWS、Azure、谷歌云继续稳居前三名。其中，AWS以30%的市场份额位居全球云市场首位，和2023年第四季度的31%相比略有下降。微软以21%的市场份额位列第二，和2023年第四季度的24%相比有下降。谷歌云以12%的全球市场份额排名第三，相比2023年第四季度的11%略有增长。

2024年第四季度，这三家市场份额合计63%，略低于2023年同期的66%，说明市场有些许分散的趋势。

Synergy Research Group认为，人工智能和生成式人工智能技术是2024年第四季度云计算增长的主要原因。“我们的评估是，自ChatGPT推出以来，生成式人工智能至少要为云服务收入的增长负责一半，这来自于新推出的生成式人工智能/ GPU，或者是人工智能驱动的现有云服务的改进。”

去年AWS、微软、谷歌云为了争夺全球云服务市场，纷纷投入巨资用于数据中心建设。据统计，2024年微软、谷歌、亚马逊数据中心的投资分别达到557、525、830亿美元。

预计2025年这个数字会更高。目前，亚马逊已经宣布计划投资1000亿美元用于基础设施建设；微软计划在2025财年投资800亿美元建设数据中心；谷歌计划投资750亿美元用于AI相关的资本支出。与2024年相比平均增加 40%以上。

不过，随着DeepSeek的出圈是否会影响巨头们今年的投资策略和市场布局值得观察。众所周知，DeepSeek开辟了一条更低成本实现大模型服务的技术，对高端芯片的需求将大大降低，从而为边缘云提供了新的机会。顺便提一句，目前这三家都已经宣布可以在自己的云上运行DeepSeek。

目前，从三巨头的CEO在各自财报电话会议上的表述看，都认为DeepSeek影响是积极的，有利于市场的增长，投资AI的决心不大会动摇。毕竟相对于对投资回报的担心，它们可能更担心错过被认为是技术史上最大的机会。

谷歌云增长30%，AWS增长19%，微软云增长19%

下面是这三家公司的财报。由于AWS、谷歌云和微软Azure都不是独立的公司，业务状况都在它们所在母公司的财务报告里体现。另外，微软不会公开其Azure收入数据。Azure的营收被包含在微软的智能云集团中，该集团还包括服务器产品和其他非Azure云服务，它并不包括Office 365等云业务。

AWS:AWS在2024年第四季度创造了288亿美元的收入，相较于2023年第三季度的242亿美元，增长19%，换算其年化收入超过1150亿美元。其运营收入为106亿美元，而2023年第四季度为72亿美元，同比增长了48%。

微软Azure：微软的智能云业务在第四季度实现了255亿美元的总营收，相较于2023年第四季度的215亿美元，增长19%。该云业务部（包括Azure、服务器产品和其他云服务收入）目前的年化收入为1020亿美元。微软智能云部门在第四季度创造了108.5亿美元的运营收入。与2023年第四季度的95.5亿美元相比，运营收入增长了14%。

谷歌云：谷歌云在第四季度总收入为120亿美元，相较于2023年第四季度的92亿美元，增长30%。这意味着谷歌云业务目前的年化收入为480亿美元。第四季度报告的运营收入为21亿美元，与去年同期的8.64亿美元相比大幅增长，实现了创纪录的142%的增长。

对比一下2023财年第四季度的表现，当时谷歌云、AWS、微软云的营收同比增长35%、19%、20%，和2024年第四季度（分别为30%、19%、19%）相比，变化不大（变化最大的是谷歌云，而谷歌云在三家中份额最低）。不过 ，三巨头的运营收入增长非常显著，尤其是AWS，288亿总收入中运营收入高达106亿，谷歌云运营收入增长142%，微软的运营收入增长不高但总数达108亿，简单而言，业务更赚钱了。对比中国挣扎还在赢利边缘的众多公有云服务商差距明显。

另外，基于三巨头2024年和2023年同期的财报，再结合Synergy的研究数据（2024年和2024年增长率一样）来看，市场增长趋于稳定或者趋缓。

实际上，云服务市场增长放缓是大趋势，也是市场成熟的表现。原因在于用户正逐步趋于成熟，对公有云的投资也趋于客观和理性。同时，针对AI应用，私有云和专业AI云服务（如CoreWeave）起到了一定的市场分流作用。比如，对于一些机器学习和深度学习应用，专门的硬件配置和优化环境至关重要，相对而言专业的AI云服务商或者私有化部署可以提供更好的性能和价值。另外，数据治理、安全和隐私等合规也促使一些客户采用私有化部署在应对AI需求，降低了对公有云服务的需求。

那么，2025年，云服务市场是否继续保持这种平稳的增长，巨头们大手笔的AI投资是否能换来新一轮的高速增长？我们继续观察！